北京一般治疗白癜风多少钱 https://jbk.familydoctor.com.cn/bjbdfyy/（报告出品方/作者：国元证券，马云涛）
1.医院感染防控专家，受益医疗新基建大发展
1.1屡获殊荣的医疗净化系统综合服务商
武汉华康世纪医疗股份有限公司（证券简称：华康医疗）成立于年，是国内首家以医疗净化为主业的创业板上市公司（股票代码：），医院感染防控问题，为医疗机构提供医疗净化系统设计，实施和运维一体化解决方案的现代医疗净化系统综合服务商，是拥有多项医疗净化系统专利的国家级高新技术企业，被授予专精特新“小巨人”称号，“光谷人才计划”企业；单独或参建项目多次获得“鲁班奖”、“楚天杯”等奖项。华康医疗深耕医疗净化行业十余年，在医疗净化系统领域，医院净化系统项目建设全生命周期，涵盖医疗净化项目的前期平面规划布局设计、过程实施、运行维护管理等全流程；在系统配套上，医院特殊的净化系统要求，研发、生产和销售配套医疗设备及医疗耗材等。
公司的实际控制人为谭平涛、胡小艳夫妇。谭平涛于年12月受让母亲聂爱梅（公司创始人股东）持有华康有限股权入股，胡小艳于年11月与聂爱梅共同出资设立华康有限入股。谭平涛和胡小艳分别直接持有公司44.23%和2.96%的股权，并通过康汇投资间接控制公司4.56%的股权。综上，公司实际控制人谭平涛和胡小艳夫妇合计控制公司51.75%的股权。康汇投资为公司员工持股平台，实现核心员工利益共享。在子公司方面，湖北菲戈特主要从事电解钢板、送风口的加工与销售，并从事气密门、隔离变压器等产品的研发、生产与销售；河北华康主要从事医疗耗材销售及医疗器械第三方物流配送；深圳华康主要配合公司在深圳地区开展医疗净化系统集成业务。
1.2医疗新基建促发展，充足在手订单保增长
抓住疫情机遇，公司规模迎来快速增长。公司-年营业收入CAGR为22.4%，归母净利润CAGR为46.7%。年受疫情影响，公司医疗净化系统集成业务收入减少，医院管理有限公司计提单项坏账准备等原因导致年度净利润下降。年公司归母净利润大幅增长54.67%，主要由于公司抓住新冠疫情后的刚性需求机遇，凭借多年的行业积累和品牌经验，医疗净化集成业务实现了快速增长；同时新冠疫情后，医院更加重视院感防范，对医疗净化系统的要求更高，公司承接的项目质量进一步得以提升；另外，年全国新冠疫情情况整体得到缓解，在动态管理政策下，公司医疗净化集成项目在全国范围内的实施逐步正常，同时公司加强项目现场管理，整体工期缩短，项目成本下降。Q1收入大增主要是医疗净化系统集成业务完工项目增多所致，利润端主要受费用影响增速慢于收入增速。
公司在手订单充足，保障业绩高增长。仅以从中国政府采购网、剑鱼网、各地方招标网、各地方资源交易中心可查中标金额看，公司年中标金额大幅增长，疫情带来医疗新基建红利可观。自年5月31日披露数据以来，在项目不断完工的情况下，公司在手订单量仍然维持高位，至Q1公司在手订单仍有10.52亿；截至年6月中旬，公司正在服务的医疗净化集成项目30多个。
按业务分收入结构上看，医疗净化系统集成业务是公司的核心业务。除年外，历年收入贡献均在80%以上，年由于疫情突发导致项目开工停滞以及疫情防控物资销售的增加，比重有所下降。剔除年看，医疗设备和医疗耗材业务也呈现快速增长之势。公司发家地华中地区是公司基本盘。按地区分主营业务收入结构上看，公司-H1主营业务收入来源于华中地区的占比分别为49.0%、54.1%、70.5%、54.9%和56.53%，其中，-H1医疗净化系统集成业务当期完工项目来源于湖北省的收入占比分别为42.12%、59.48%、37.86%和41.62%，具有区域性特征。其他地区也在逐渐拓展开来。
医疗净化系统集成业务是公司主要的利润来源，主营业务毛利率由医疗净化系统集成业务的毛利率决定。医疗净化系统集成业务年的毛利率较年有较大提升，主要是公司放弃了低价策略、优先选择高质量的项目，且通过多渠道拓展合格供应商从而加强对成本的管控。年因疫情而承接多个毛利率低的应急项目和补短板项目，且疫情导致多个项目工期延误、人工及材料成本提高，综合导致毛利率降低。医疗设备销售业务年因处理老库存和低价销售策略导致毛利率低，年因部分防疫物资毛利率较低导致全年毛利率低。公司期间费用率年前相对稳定，Q1管理费用增长因管理人员增长、上市酒会等支出所致；销售费用增长因本期销售人员增长、营销及运维中心房租等增加所致；同时公司也加大了研发投入。
2.疫情凸显公共卫生短板，医疗净化市场空间广阔
2.1医疗需求持续增长，医疗供给资源仍短缺
医疗健康服务需求日益增长，老龄化、三胎政策等提升优质医疗需求。近年来，人们的健康意识不断增强，医疗服务需求也随之不断增长，根据《中国统计年鉴》，年全国医疗卫生机构总诊疗人次达到87.2亿人次，较年增长了49.4%，年住院人数达到2.66亿人，较年增长了87.6%，年及之后相关数据因疫情影响而出现下降。人口老龄化的到来，也带来诊疗人数与住院人数不断增加。据国家统计局，我国65岁及以上人口占总人口比重由年的7.0%上升为年14.2%，超过2.0亿人。三胎政策的全面放开，带来辅助生殖领域及妇幼保健领域更多的需求和投入的增长。医院病床使用率高居不下，优质医疗资源短缺。剔除年后新冠疫情对于病床使用率的影响，年至年，在政府和社会加大力度投资下，医院中医院的病床使用率虽有所下降，但仍接近于%的饱和程度。从趋势上来看，随着等级标准的提升，病床使用率也快速提升。因此，医院作为优质医疗资源病床使用率可能高于现有医院病床使用率，优质医疗资源的短缺问题较为突出。
医院数量上呈现缩减趋势。从医院数量上，整体上医院总数近年来呈现下降的趋势，医院数增医院的快速发展，因此我们估计，医院数量尽管从年的其中作为核心优质医疗资源的医院家增至年的家，其中增量医院。每千人病床数与主流发达国家相比保有量较低。根据公司招股书相关数据，年，我国每千人口医疗卫生机构床位数4.34张，与日本、韩国、德国相比还有较大的差距。医疗病床资源的不足在平时体现主要体现为看病难、甚至加剧医患矛盾。
上述诊疗及入院人次、每千人病床数、医院数量及医院数量和病床使用率指标，进一步凸显了我国医疗资源短缺的现状。公司主要客户为我国医疗机构，未来医疗机构数量的快速增加为公司业务增长、快速扩张提供了广阔的市场空间。
2.2卫生支出持续增长，疫情加速医疗新基建补强公共卫生短板
卫生费用支出占GDP水平逐渐提升，与发达国家相比还有较大差距。随着经济发展水平的不断提高及人民健康水平的提升，我国卫生总费用支出增长较快。年，我国卫生费用支出占GDP比重为6.57%，总投入的增加也为医疗机构设施环境的不断发展建立了良好的基础。但与主流发达国家相比，我国卫生费用支出占GDP比重仍相对较低。未来随着经济发展水平的不断提升，医疗卫生市场仍有较大的发展空间。
疫情凸显医疗公共卫生短板，政策连发支持医疗卫生补强。新冠疫情突发，医院病床严重紧缺，暴露了应急医疗资源的不足；同时暴露多数城市目前都还缺少一套完善的公共卫生预防体系、传染病防范体系、ICU重症隔离资源管理体系。以湖北省武汉市为例，年1月23日，随着新冠肺炎疫情感染人数迅速增加，医院已经不能满足新患者的救治任务；同时考虑到交叉感染的风险，武汉市政府决定参照“非典”期间的“小汤山模式”医院，先医院、医院。因此，国家高度重视医疗公共卫生补短板，建设优质高效整合型医疗卫生服务体系成为刚需，医疗净化行业加速发展，除医院特殊净化科室外，应急改造项目、重大疫情救治基地、医院传染病大楼、发热门诊等在全国范围加强建设，尽快补足医疗体系短板。从各省市已经公布的涉及医疗设施建设的基建投资计划来看，在未来5-10年医院建设产业链将迎来快速发展，势必会带动医疗专业工程、医疗设备行业发展。
2.3医疗净化系统市场空间可观，公司市占率领先
医疗净化系统集成业务是空气洁净技术在医疗设施建设上的实践应用，运用空气洁净技术，并结合工程学、卫生学的相关规范要求，为医院特殊洁净科室的各类系统提供定制化设计和集成服务，将医疗洁净室内的空气洁净度、细菌浓度、温度、湿度、静压差、风量、噪音、照度等关键环境指标控制在标准范围内，从而达到降低患者感染率的目的。
2.3.1医疗感染净化医学意义重大，应用场景广泛
医疗感染对患者身体带来了二次伤害，医院外科手术感染为甚，主要表现在浅手术切口感染、深部手术切口感染、器官腔隙感染等方面。在诸多感染源中，空气中微粒子、微生物是比较主要的高危因素。感染源的管理，医院内的感染、减轻患者的痛苦、降低医疗费用具有非常重要的意义。手术环境全过程控制具有重要医学意义。空气洁净技术应用于手术室前，传统型手术室控制手术感染的主要手段是化学消毒与简易通风，常用方式是喷洒消毒液或紫外线照射消毒。传统消毒方法侧重于手术前和手术后的感染控制，手术过程中患者伤口暴露于细菌、病毒等环境中，需要手术后对患者注射较多抗生素类药物，不利于患者身体健康，在降低患者感染方面效果有限；洁净手术室运用空气洁净技术，对手术环境进行除菌、温湿度调节、新风调节等处理，使手术室始终保持洁净度、温湿度处于适宜状态，最大限度消除空气悬浮物污染对手术病人的危害，提高手术成功率，有效降低感染率，减少患者术后药物使用。
20世纪60年代，空气洁净技术开始引入医疗设施建设领域。年1月，美国运用空气洁净技医院洁净手术室。20世纪80年代，运用空气洁净技术建设医疗洁净室已经医院建设的标准规范，医院感染上具有取得显著效果。医院医院利用空气洁净技术建造了国内第一个洁净手术部，我国医疗净化行业就此起步，年《医院建筑设计规范》发布后，其他科室的相关规范也陆续发布，医疗净化行业的应用范围从手术室、ICU、消毒供应中心进一步扩展到助孕生殖中心、产房、血液病房、DSA、静脉配置中心、检验科等众多科室，市场区域逐渐从东部、南部沿海发达地区逐步扩展到中部等其他地区，客户群体从医院医院医院扩展，医疗净化行业迎来了快速发展期。
2.3.2医疗新基建加速，医疗净化系统市场空间广阔
疫情后在建医疗工程数量大增。年以来持续的疫情大考，中国的医疗系统经受住了非常严峻的考验。在疫情面前，中国的医疗市场兴建得到了快速的发展。据智研咨询数据，年中国在建医疗工程完工量为个，同比增长82.38%，预计年拟在建医疗工程完工项目数量将超过个，同比增长31.8%。医疗净化市场需求空间广阔。医院提供专业医疗净化系统项目的规划设计、实施、运维等一体化服务，主要应用于对室内环境或工艺流程有特殊要求的科室。其中洁净手术部、ICU是医疗净化系统中最重要和最活跃的科室。根据公司招股书测算，我国医疗净化系统市场规模每年约为.51亿元。
预计五年规划中医疗专项市场每年释放规模近亿元。《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》、《“千县工程”县医院综合能力提升工作方案(-年)》等文件提出，到年，在中央和地方共同努力下，基本建成体系完整、布局合理、分工明确、功能互补、密切协作、运行高效、富有韧性的优质高效整合型医疗卫生服务体系，重大疫情防控救治和突发公共卫生事件应对水平显著提升，国家医学中心、区域医疗中心等重大基地建设取得明显进展，全方位全周期健康服务与保障能力显著增强，中医药服务体系更加健全，努力让广大人民群众就近享有公平可及、系统连续的高质量医疗卫生服务。
2.3.3医疗净化市场分散，公司份额领先
我国医疗净化行业主要市场份额集中于东部、南部、中部的部分省份地区。目前我国医疗净化行业已经初步形成全国性市场规模，但由于各地区经济发展水平不平衡导致地区间的医疗净化市场发展不平衡。从医疗净化行业内主要竞争企业公示的中标情况看，医疗净化项目遍及全国各省市，通过中标公示情况分析，主要市场份额以东部、南部、中部地区的部分省份为主，安徽省、湖北省、广东省、江苏省、云南省、山东省、浙江省7个省份合计占比达57.21%。随着国家对医疗设施建设投入持续增加，医疗空气洁净技术将应用于全国范围内的医疗设施建设，未来市场空间不集中于部分区域，医疗净化行业在国内具有较好的发展潜力和市场空间。
市场竞争格局较为分散，公司的份额第三，处于领先地位。依据公司招股书，通过中国政府采购网、剑鱼网、各地方招标网、各地方资源交易中心等网站查询医疗净化项目的中标情况（由于客户发包方式存在差异、项目名称各异、网站数据时效性等因素，仅统计各网站目前能够查询的医疗净化工程项目中标金额，该数据存在不够准确、不够全面的问题，该数据亦不代表同行业可比公司各年实际的医疗净化系统业务规模），年至年公司与主要竞争企业相比，中标金额处于第三位，与前两位较为接近，处于领先地位。
3.公司医疗净化业务综合实力强，竞争优势突出
3.1医疗净化业务在手订单充足，项目结构改善、高中标率凸显竞争力
医疗净化系统集成业务自疫情来，在手订单持续处于高位。公司自设立以来，致力于解决医疗感医院提供洁净、安全、智能的医疗环境，通过合理的平面流程设计规划，实现“医患分流”、“洁污分明”，以净化空调系统为核心进行洁净技术处理，在医疗行业积累了丰富的净化系统集成项目实施经验，医院不同科室的差异化需求，降低院感发生率。我们认为，中标金额大致可体现新签订单情况。疫情后，从中标金额上看，疫情以来的年明显较疫情前大幅增长，年上半年中标金额几乎与疫情前相当；从在手订单上看，自年以来，至Q1，公司医疗净化系统集成业务在手订单始终处于高位，并呈现略有增长趋势。
从订单结构上看，大合同客户数量显著增加。公司始终聚焦医疗感染细分领域市场，加大洁净技术领域研究，积累了丰富的行业实践经验，客户结构得到了进一步提升和完善，年度至年度，公司2,万元以上合同订单大客户数量显著增加。随着医疗新基建的推进，公司单体过亿的项目数量明显增加，3-5万项目数量占比也在提升，平均的订单规模呈现持续增长的态势。中标金额越大对应牵涉的科室越多，表明医院的客户越来越多。-H1公司5万以上数量累计25个，过亿项目6个，过两亿项目2个，其中过亿以上项目均为年以后中标。公司历年中标率均超30%。-H1公司医疗净化系统集成业务项目分别中标24、25、43和16个，中标率分别为32.88%、30.49%、37.39%和33.33%。公司
